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我们维持观点：外围风险资产上涨预计可持续至Q1末，但之后逐步有所分化。考虑到风险偏好的上升部分掩盖了美股盈利的显著下修，我们对后续美股走势保持谨慎。提示关注美联储3月和4日会议对加息以及缩表计划的具体表述。美元指数可能在Q2前后有走强压力（尽管预计全年整体略下行，运行区间为98-92）。全球经济下行趋势下，风险偏好扭转对这波全球资产价格推升的可持续性需要密切关注。

李婷：单从香港市场讲，香港市场大家都知道是以机构投资者为主的，倒不是散户。我自己感觉很多初创公司，去年将近200家上市公司，最后能比发行价高1/3强，有些公司跌得非常厉害。我自己感觉在香港机构投资人不光看公司的成长性，最后真正是不是产生了现金流，大家一直说香港的投资人是最现实的投资人，大家对于听故事感觉一般，关键还是看几张表，虽然创始公司做了别人没有做的事，新的商业模型或者新的技术，但是我觉得香港的投资人更看重的是可持续性，你有没有传统金融机构的对标，你真的对行业起到多大的颠覆性？香港的投资人是眼见为实，投资要看的是确定性，而不是说未来10年之后长什么样子，他非常现实。创业公司到香港上市，有很多人认为创业的成功上市是标志，但是我自己的感觉上市只是作为企业常青的里程碑而已，如果我们只是以上市为目的，股价跌下来不会让人惊讶，因为你觉得已经达到理想，成为上市公司。但是上市之后是否给股东带来持续的价值，这是很多创业企业应该有所准备的，并不是上市之后我的创业之路就可以停止或者缓一下、歇一下。

二元经济恰好切割出中国产业布局结构。将采矿业和制造业划分到土根经济，采矿业是中国主要进口部门，制造业是中国主要出口部门。中国制造业占出口及净出口规模比重，以及中国燃料和矿产品进口占总进口规模和净进口规模比重，分别详见图11和图12。这就解释了出口经济为主导的发展过程中制造业出口增速提升，同时上游采矿业进口也在扩张，中国进出口同步波动。基建和房地产投资也会拉动上游采矿业和部分中游制造业，将非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业等与基建和房地产投资相关程度较高的中游制造业同时也划分到土根经济部门。此外，土根经济串联着居民杠杆、地产和基建投资，既是中国地方隐性债务的核心线索，也是居民杠杆和房地产金融的核心线索。土根经济扩张过程中金融迅速扩表，并且金融杠杆问题也随之积累。所以给定当前金融货币环境，我们倾向于将金融业归到土根经济部门。

有的公司借银保之势，大力投入个险渠道，顺利抓住了发展个险最后的窗口期；有的公司对银保渠道深挖细做，打牢基础，在监管政策不断收紧的情况下依然游刃有余；有的公司，拿银保渠道当作高息揽储的工具，层层嵌套以至惹火烧身……不管结果如何，至少这些公司都抓住了银保渠道的窗口期。

责任编辑：鲍一凡“两类公司”试点名单披露加速 5天8家央企亮相专家预计，国有资本授权经营改革方案将择机发布■本报记者杜雨萌随着国有资本投资、运营公司（即“两类公司”）改革试点的进一步推进，第三批共11家两类公司试点名单于本周密集亮相。具体来看，自12月17日华润集团被确定为国有资本投资公司试点后，本周以来，包括中国航空工业集团有限公司、中国机械工业集团、中国建材集团有限公司、中国广核集团、中铝集团、中国通用技术集团以及新兴际华集团等7央企，先后宣布入围新一批国有资本投资公司试点。至此，在第三批试点企业中，已有8家公司“露脸”。

中美贸易对峙持续升温、苹果iPhone销售持续疲软、特朗普不断施加压力的情况下，七成制造业务扎根中国大陆并向美国等市场出口的鸿海，如何与中国和美国保持一贯的经济合作、互利共赢之生存之道，显得愈加重要。2017年7月，鸿海前董事长郭台铭响应特朗普“重振美国制造业”的政见，宣称2020年之前在威斯康星州斥资100亿美元打造“威谷科技园”。由于美国劳动力成本相对较高，工厂建设几度生变。如今，当地州政府正重新评估此项目。